Amortisationszeit? Die falsche Frage!
Wer in eine industrielle Groß-Wärmepumpe investiert, stellt meist sehr schnell die Frage: „Wann hat sich die Investition amortisiert?“ Verständlich – schließlich geht es oft um mehrere Millionen Euro. Ich halte allerdings eine andere Frage für wesentlich aussagekräftiger: Wie verändern sich die jährlichen Gesamtkosten der Energiebereitstellung durch die Investition?
Mein Anspruch ist, dass eine Investition bereits vom ersten Betriebsjahr an wirtschaftlich ist – unter Berücksichtigung sämtlicher Kosten, einschließlich der Investition selbst.
Die Investition ist kein einmaliger Aufwand
Eine Wärmepumpe ist eine langfristig nutzbare Anlage. In der Bilanz wird sie deshalb als Vermögenswert aktiviert. In der Gewinn- und Verlustrechnung erscheinen über die Nutzungsdauer verteilt die Abschreibungen sowie gegebenenfalls die Finanzierungskosten. Für eine Wirtschaftlichkeitsrechnung bietet sich eine andere, aber verwandte Betrachtung an: Die Gesamtinvestition wird in eine jährliche Annuität umgerechnet. Diese berücksichtigt sowohl die kalkulatorische Verzinsung des eingesetzten Kapitals als auch dessen Rückführung über die angenommene Nutzungsdauer.
Bei industriellen Wärmepumpen rechne ich in der Regel mit 20 Jahren Nutzungsdauer und einem kalkulatorischen Zinssatz von 4 %. Daraus ergibt sich ein jährlicher Kapitaldienst von rund 7,36 % der Investitionssumme. Damit lassen sich die jährlichen Vollkosten der Energiebereitstellung vor und nach der Investition unmittelbar vergleichen.
Entscheidend sind die Vollkosten
Vor der Investition bestehen diese beispielsweise aus den Erdgaskosten und den vergleichsweise geringen Wartungskosten eines bestehenden Gaskessels. Nach der Investition ergibt sich ein anderes Bild: Stromkosten für die Wärmepumpe, Wartungs- und Instandhaltungskosten sowie die annuitätischen Kapitalkosten der Gesamtinvestition. Häufig verbleibt auch ein Teil der Erdgasversorgung, beispielsweise für eine wirtschaftlich sinnvolle Spitzenlastabdeckung.
Erst die Summe aller dieser Kosten zeigt, ob und in welchem Ausmaß die Investition tatsächlich wirtschaftliche Vorteile bringt.
Ein Beispiel aus der Praxis
Bei einem untersuchten Industriebetrieb reduziert eine Groß-Wärmepumpe mit 2,8 MW Leistung die jährlichen Vollkosten der Energiebereitstellung von rund 1,6 Mio. € auf 1,2 Mio. €.
Die Einsparung beträgt somit rund 400.000 € pro Jahr – obwohl die gesamten Kapitalkosten der Investition bereits berücksichtigt sind.
Die Einsparung bei den eigentlichen Energiekosten ist so groß, dass sie nicht nur den jährlichen Kapitaldienst vollständig abdeckt, sondern darüber hinaus einen erheblichen wirtschaftlichen Vorteil schafft. Die Frage nach der Amortisationszeit tritt damit in den Hintergrund. Entscheidend ist, dass die neue Energieversorgung unter den getroffenen Annahmen Jahr für Jahr günstiger arbeitet.
Transparenz statt Blackbox
Natürlich hängt das Ergebnis von den getroffenen Annahmen ab. Was passiert, wenn die Nutzungsdauer nur 15 statt 20 Jahre beträgt? Wenn der kalkulatorische Zinssatz auf 6 % steigt? Oder wenn sich das Verhältnis von Strom- und Gaspreis verändert? Deshalb stelle ich solche Wirtschaftlichkeitsrechnungen am liebsten in einem offenen Excel-Modell zur Verfügung. Die wesentlichen Parameter können verändert und ihre Auswirkungen unmittelbar nachvollzogen werden.
Diese Transparenz ist oft überzeugender als eine einzelne Kennzahl – auch weil sichtbar wird, wie robust eine Investition gegenüber veränderten Rahmenbedingungen ist.
Nicht die Frage „Wann bekomme ich mein Geld zurück?“ sollte im Mittelpunkt stehen, sondern: „Was kostet mich meine Energieversorgung langfristig – mit und ohne Investition?“